服装纺织年报超预期高送转可能

2019-08-16 17:03:16 来源: 东城信息港

服装纺织:年报超预期 高送转可能 2014-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆一周行情回顾及观点本周上证综指、沪深 00分别跌0.69%、0. 8%,深证成指涨0. 6%。

纺织服装板块跌0.17%,其中纺织板块涨0.12%,服装板块跌0.47%。

201 年12月中采PMI指数显示制造业景气状况小幅下滑。12月制造业PMI由上月51.4%小幅下降至51.0%,其中生产指数较前月小幅下降、原材料库存指数在收缩区间内进一步下滑、新订单与出口指数也均下行。

从内销市场来看,10、11月百家重点大型零售企业服装零售额分别同比下降0. %、同比增长0.2%,市场需求表现远低于食品、家电等其他品类,显示行业仍处于低迷期,我们预计12月也难以好转。我们判断,如果终端销售继续低迷,可能有两个风险值得关注:(1)关店潮超出预期;(2)加盟商信心不足影响提货,从而订货会增长数据难以反映到报表收入增长。

站在目前这个时点,短期我们建议关注年报超预期、存在高送转可能的公司:1)纺织制造板块公司业绩有望超预期,核心原因来自进口棉配额使用占比提升导致成本的下降,标的鲁泰A、华孚色纺,其中鲁泰A海外设厂突破公司产能瓶颈打开中长期成长空间,估值有望与港股申洲国际等同类公司接轨;2)高送转可能,我们选取资本公积金/总股本> 这一标准,相关公司包括朗姿股份(8)、森马服饰(8)、华斯股份(6)、联发股份(5.5)、奥康国际(4.8)、梦洁家纺(4.6)、九牧王(4.5)、百隆东方(4),其中朗姿股份、森马服饰、九牧王2014年将迎来首发原股东限售股解禁。

中长期我们建议关注两类公司:1)从库存周期角度选股,优选去库存较为充分,下游需求弱复苏带动加盟商主动补库存的公司,如森马服饰、美邦服饰等;2)行业变革期在商业模式领域积极创新的企业,短期对业绩影响有限但在中长期竞争中有望胜出,如探路者、美邦服饰等。

◆行业公司新闻动态:

(1)印度取消棉花、棉纱出口激励政策;(2)供应商:美邦服饰、森马服饰采购量回升未到前年水平;( )黑石施援Crocs:2亿美元入股;(4)201 中国品报告发布中国市场增速创新低;(5)秋水伊人:让无线端成为线下销售的延伸;(6)金飞达、嘉麟杰公告1 年利润分配公告;(7)罗莱家纺购买理财产品;(8)朗姿股份购买理财产品;(9)森马服饰:终止GXG收购。

◆行业数据汇总:

28级棉现货195 4元/吨(0.00%);美棉CotlookA89.10美分/磅(1.8 %);粘胶短纤12192元/吨(-0.77%);涤纶短纤9878元/吨(0. 5%);长绒棉 5000元/吨(0.00%);内外棉价差 781元/吨(-7.60%)。

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