糖市6月或先弱后強

2019-06-07 07:50:29 来源: 东城信息港

  糖市6月或先弱后强

  本榨季糖市供应过剩已然成型,产量增至1300万吨左右的同时,进口量也维持较高水平,海内外价差仍彰显着进口糖的可观利润。另一方面,官方收储能力因为库存水平偏高、库容不足、储备结构调整而受限。因此,在糖市供应方面依然存在一些压力。

  糖市4月份銷量數據不錯(5月數據尚未公布),主要原因在于廣西產區數據靚麗不僅超過了往年都難以超過的80萬噸封頂記錄,甚至超過了100萬噸的水平。但是,其他產區如云南、海南、廣東與北方產區,月銷量都不超過10萬噸,糖價反應冷淡。由此可見,并非是需求好轉促使廣西產區銷量走好,其原因可能還與廣西地方收儲有關。由于收儲已經經歷一輪,官方儲能受限,不能指望6月份會有大規模收儲。

  6月份糖市焦点在于需求。需求旺季已为时不远,6月中旬预计会有商家备货,但是,需求状况整体难言乐观。目前中下游商家都是随需的确看到需求好转后。

  基于上述判断,白糖格局仍旧偏空,6月上中旬将维持5月份以来的弱势行情。不过,近期ICE原糖持仓净头寸差维持正向,并且差值已然扩大到接近阶段极值的状态,这种结构意味着原糖下跌行情或将减弱甚至反弹,这对国内糖市而言仍旧有利。加上6月中下旬商家因为旺季备货等因素,国内糖市可能会在6月中下旬减缓跌势,并逐渐企稳反弹。

  不过,糖市尚不具备改变偏空格局的基本面与宏观经济条件,说转市还为时过早。现货价低点或在元/吨之间,期货价则因为贴水,低点或在元/吨之间。操作上,6月上中旬维持做空看法,追空并不合适,持空尚可,下行后要适量减仓;6月中下旬则可试短多,浮动止损,仍不建议中长线持多。

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